八大券商主题策略：新能源到底有多火爆？“风、光、锂、储”产业链全面剖析板块业绩加速

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭示行业现状，观察市场走势，提前给你把脉a股。

国内外对光伏装机容量的需求旺盛，板块业绩加速受今年央企集中电站项目延期，以及分布式光伏装机持续发展的影响，2022Q1国内光伏装机大幅增长印度市场规避关税，增加备货需求地缘政治冲突加速了德国，英国等欧洲国家用可再生能源替代传统能源的进度，海外市场装机需求超出预期产业链成本受硅产能释放进度不及预期，新增硅产能释放，开工率提高等因素影响硅料供不应求，硅料，硅片，电池，组件价格高得益于下游强劲的装机需求，规模效应和经营效益的提升，光伏板的体量和利润都在上升，产业链上游有利可图

就投资而言，2022年，全球光伏市场将呈现供需两旺，快速增长的特点考虑到国内景区基地的建设，分布式光伏装机的快速增长以及欧美和亚太地区的强劲装机需求，全年光伏板的高景气是确定的板块经过前期调整，目前估值处于合理位置，维持行业强于市场的投资评级建议关注估值合理的集成组件厂，光伏设备，光伏玻璃，逆变器头部企业重点关注标的:隆基，金高科技，晶盛机电，奥特威，金博股份，福莱特，古德威，金朗科技

金证券:预计未来风电需求将继续保持高增长推荐三条投资主线

风电安装开启十四五长期热潮1)国务院办公厅转发国家发改委，能源局联合发布的《推进新时代新能源高质量发展实施方案》指出，为提高项目审批效率，风电项目将由核准制调整为备案制，有望提高项目发电效率，2)根据金风的统计，1Q22的招标达到24.7GW，为单季度最高招标水平截至2022年5月底，2Q22的招标规模达到17.70GW，其中海丰的招标规模达到2.8 GW20211 q22的高招标规模预测了2022年及以后的高装机容量2H22陆风机组价格稳定，确定性高，支撑风电制造核心产业链繁荣

看好高成长部分和海风的好处1)看好海风的好处根据我们的测算，预计海缆链路单GW净利润约占海风产业链价值的48.5%，预计未来海缆单GW价值保持在18—22亿元，将深度受益于海风的高景气度，2)看好高成长部分推荐商品价格弹性的大链接根据我们的计算，铁塔和铸造环节对商品价格的波动高度敏感，原材料价格下降5%，利润分别增长25%和17%

投资建议方面，预计未来风电需求将继续高速增长，叠加原材料价格大概率下降我们主要推荐三条主线:1)海风相关产业链，2)高增长零部件的全球供应和国内替代，3)受益于行业景气推荐标的:东方有线，日月股份，杨明智能，金磊股份，金风科技

英国证券:风电，光伏保持高景气，锂电池回收产业化将提速。

风电和光伏保持高度繁荣日前，国家能源局发布1—5月全国电力行业统计数据截至5月底，全国发电装机容量约24.2亿千瓦，同比增长7.9%其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.6%，太阳能发电装机容量约3.3亿千瓦，同比增长24.4%光伏装机容量23.71GW，同比增长139%，符合我们的预期国家能源数据显示，1—5月全国在建光伏发电项目达到1.21亿千瓦，预计2022年新增并网光伏发电1.08亿千瓦我们预计，2022年，在大型基地项目和分布式项目的带动下，光伏装机容量将超过100GW，达到历史峰值1—5月，风电装机容量10.8GW，同比增长39%2021年中国风电将新增47.57GW，其中海上风电装机容量17GW伴随着大基项目的推进和风机价格的快速下降，我们预计今年陆上风电将恢复增长，风电装机容量将超过55GW，2023年海上风电装机容量将恢复增长，风电总装机容量有望超过60GW

锂电池:在政策和市场的双重推动下，锂电池回收产业化将加速最近几年来，我国大力支持动力电池回收产业发展，出台了一系列扶持政策伴随着新能源汽车产销量的不断增加和动力电池的加载，国内新能源汽车动力电池也进入了大规模退役阶段在政策和市场的双重推动下，动力电池回收市场的经济价值逐渐凸显，叠加动力电池原材料价格上涨和供应紧张，产业化可能加速预计2022年我国动力电池回收量将超过280亿元目前动力电池回收市场还是一片蓝海，尚未出现龙头企业目前动力电池回收已经形成了相对稳定的三方格局:一是以格林威治，光华科技，天齐为代表的第三方回收企业，二是以当代安培科技，天能锂业，郭萱高科，亿纬锂业为代表的电池及储能企业第三，以比亚迪，蔚来为代表的汽车厂商布局

东方证券:新能源配置存储是大势所趋，海外家用存储需求火爆。

国内储能电站方面，新能源配置和存储是大势所趋伴随着新能源发电比重的不断增加，能够缓解电网波动影响的储能设施装机容量快速增长据CNESA统计，2021年全球电化学储能装机容量为10.2GW，同比增长+83%，中国为2.4GW，同比增长+126%建议关注政策催化下的国内储能电站安装进度，相关产业链将受益国内储能行业受政策影响较大预计在国家纲领性文件的指导下，后续省会城市将逐步落实相关政策实施细则伴随着政策的细化和深化，储能电站的收益问题将得到解决，储能建设进度将加快预计2025年储能电池市场空间957亿，转换器146亿，总市场空间超过1000亿

海外家庭储能方面，俄乌冲突加剧能源焦虑，家庭能源需求快速增长2021年欧洲市场受能源价格上涨影响，居民电价快速上涨，体现了储能的经济性，市场火爆以德国为例2021年新增家用光伏14.5万台，装机容量1.27GWh，同比增长+49%(2)得益于分布式光伏储能普及率双轮驱动，户用储能高度繁荣光伏安装方面，欧洲能源对外依存度较高，俄乌冲突加剧能源危机欧洲国家提高了光伏安装预期在储能普及率方面，能源价格的上涨促进了居民用电价格和储能的经济性各国已出台补贴政策，鼓励家庭储能装置我们预计2025年全球家庭储能容量将达到56.27GWh，2021—2025年复合增长率为52%(3)建议关注海外市场快速爆发下中国供应商的出货量家用储能的产业链包括电池，蓄电池，逆变器的供应商，国内企业参与度高彭辉能源，派能科技和德业股份有限公司等公司都在海外市场出货，这将受益于海外市场的快速增长

从投资来看，国内储能电站市场受政策催化，盈利能力有望改善，储能安装进度有望加快建议关注储能产业链中价值占比高的环节，电池环节推荐当代安普科技股份有限公司，彭辉能源，关注逆变器及集成厂商阳光电源，杰尼能源

此外，欧洲能源危机恐慌加剧，推动了欧洲家用储能市场的爆发国内电池厂商和逆变器厂商已经在欧洲市场出货建议关注欧洲市场占有率高，业绩弹性大的供应商，家庭储能收入占比高的电池供应商彭辉能源，以及派腾科技，德业股份，金朗科技，古德威

华鑫证券:风电下半年有望迎来交付高峰长期逻辑逐渐理顺

风电行业由于装机容量的波动和产业链利润的波动，长期处于低估值状态我们认为，大型基地项目将有助于在十四五期间增加陆上风电的装机灵活性，海上和海上风电行业将成为长期吸引力

下半年将迎来风电密集交付期，产业链需求有望快速提升目前风机价格已经完成压力测试，产业链利润有望改善同时理顺风电长期逻辑，看好行业业绩和估值同步提升我们看好，1)整机环节盈利回升，推荐金风科技，杨明智能，大云，关注三一重工，2)零部件方面，伴随着出货量的环比增长，经营杠杆效应带来的利润会增加推荐天顺风能，大金重工，金磊，日月，3)海上风电持续高景气，推荐东方有线，中天科技，4)细分行业竞争优势突出的企业，推荐新强强联合，国际联盟，关注李星股份

郭蓉证券:5月光伏装机数据亮眼，海外需求高企有望持续。

5月国内光伏新数据亮眼，集中开工二季度以来，由于国内融资成本降低，叠加部分央企半年装机量考核，增加了集中项目在这个分布式的区域，工商业的高电价，以及优质资源的加速占用，使得下游的繁荣程度很高此前，由于产业链价格高，项目审批流程长，5月，国家发改委，国家能源局发布了《推进新时代新能源高质量发展实施方案》，也为新能源发展过程中的难点问题提供了解决方案这也是5月以来加快下游电站建设速度的关键因素6月份，零部件企业开工率保持高位，订单调度良好预计2022年中国新增光伏装机容量将达到80GW

海外需求旺盛，高景气有望持续受欧洲俄乌战争影响，能源转型加速，尤其是家用光储持续火热，预计2022年将达到50GW巴西，印度等新兴市场增速较高，印度5月新增装机1.6GW，环比+20%，1—5月累计装机7.6GW现在的光伏市场是上游的硅料产能可以决定下游的装机量在海外需求旺盛的背景下，硅材料产能将进一步释放就投资而言，要关注有东南亚产能的光伏集成组件厂商和出口美国的逆变器厂商

浙商证券:风电成本端+外送端边际改善产业链有望迎量能盈利拐点

风电成本边际改善+外送，产业链有望迎来量能盈利拐点伴随着全球海上风电的趋势，风电规模化的进程正在加快短期抢装预期+长期需求加码，零部件供需格局优化，数量和利润提升，产业链原材料价格下降，成本端进一步释放盈利压力，大规模迭代加深技术壁垒，优化行业结构有利于龙头

1)风电装机增长确定，下半年装机量的冲高有望提升备品备件的数量和利润受疫情影响，2022年上半年装机增速放缓，1—5月风电新增装机10.82GW我们预计全年风电新增装机容量为55GW预计下半年装机量将带动行业需求增加，抢装备件盈利有望改善

2)产业链原材料价格下降，零配件有望迎来盈利拐点5月份以来，风电产业链原材料价格持续下降预计在保供应，稳价格的形势下，产业链成本压力将放缓，盈利能力将有所提升

3)国内基地大+分散+海上风电多轮驱动国内基础设施建设不断加大，第一批和第二批冯光基地建设计划分别为97GW和455GW分散风电迎来利好，风电审批和备案逐步推进海上风力发电的独立增长是显而易见的十四五期间沿海省份累计规划超过55GW，海上风电招标预计在Q3大规模展开

4)海上风电全球趋势，大规模迭代加深技术壁垒海外能源冲突加剧加速能源转型四个欧盟国家预计海上风电装机容量将在2030年达到65GW，2050年达到150GW美国计划到2030年增加30GW的海上风力发电由于原材料成本，人工成本，能源成本的影响，国内风电环节具有明显的性价比优势，风电产业链可以出海大规模快速迭代对零件工艺和原材料属性提出了更高的要求，优质产能供不应求，行业结构进一步优化

从投资角度来看，应关注:1)受益于国内风电轴承替代:新强联，恒润，2)建议关注主轴，铸件，叶片，塔架等盈利能力和全球竞争力提升的龙头板块:金磊，日月，王赫电气，中材科技，天顺风能，太升风能，大金重工，3)成长确定性海风，建议关注海底电缆链接:东方电缆，中天科技，4)整机盈利回暖

国泰君安:风电安装走出淡季！大型化趋势逐步实现，风力发电的经济性不断提高。

长期需求确定性高，风电装机走出淡季在能源转型的迫切需求下，十四五期间风电装机容量有望快速增长预计2022年风电装机容量将超过50GW.6日前，能源局发布1—5月全国电力行业统计数据，风电新增装机10.82GW，同比增长39%上半年属于风电安装淡季受疫情影响，2022年上半年风电装机延期伴随着景区基地建设和海上风电建设的不断推进，预计三季度风电安装将走出淡季，进入密集交付期

大型化趋势逐步落实，风电经济性不断提升根据2022年新招标风电项目，陆上风电项目风电功率大多保持在4MW以上，海上风电项目大多保持在8MW以上伴随着风电大规模化的趋势，未来风电的LCOE将进一步下降风电机组招标价格自2021年快速下降后，一直比较稳定近期国电电力200MW风电项目招标价格在1600—1697元/kw之间，多个陆上风电项目风机招标价格在2000元/kW以下，海上风电项目在4000元/kW以下，预示着风电平价时代即将到来，大型化趋势下经济不断向好

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