中信建投：维持中远海控601919.SH“买入”评级目标价36元

中证发布的研究报告显示，中远空海维持买入评级，三季度货运量约为600.62万标准箱，同比下降约6.72%主要原因是由于航空公司网络拥堵，供应链效率大大降低，如果排除拥堵因素，公司业绩会更加亮眼

中证主要观点如下:

前三季度归母净利润675.88亿元，同比增长1651%。

2021年，公司预计前三季度累计归母净利润约675.88亿元，同比增长约1650.92%，其中第三季度归母净利润约304.9亿元预计前三季度累计集装箱货运量约为2044.71万标准箱，同比增长约8.03%，其中第三季度货运量约为600.62万标准箱，同比下降约6.72%主要原因是由于航空公司网络拥堵，供应链效率大大降低，如果排除拥堵因素，公司业绩会更加亮眼

市场观点:集装箱运输板块是疫情受益对象。中国邮政集团有限公司湖南省分公司党委书记，总经理杜卫红，湖南省农业农村厅副厅长刘益平，湖南省商务厅二级巡视员杨明伟，湖南省乡村振兴局二级巡视员全永海，湖南团省委二级巡视员邓资益出席新闻发布会，湖南省委宣传部二级巡视员姚伟红主持发布会。

疫情好转与供应链效率的关系减弱疫情只是供应链效率下降的原因之一即使疫情结束，供应链劳动力的短缺依然难以解决2021年以来，集货量远超码头承载能力，大量货物积压降低了码头运营效率同时，卡车司机等劳动力短缺，内陆供应链效率也较低，短期内难以缓解供应链矛盾

市场观点2:双控双限措施是否会降低续集的出货量。

集装箱运输的货物多为低能耗的轻工产品，未来相关企业面临的能耗双控压力较小，对产能的影响非常有限，但相关部门已努力解决电力供应紧张问题，后续对生产企业的影响将逐渐减弱在短时间内限电限产或弱化装船高峰，有助于缓解港口拥堵，进度延误等问题，遏制船舶租金不合理上涨中长期来看，美国零售销售比仍处于历史低位，海外需求依然旺盛中国制造的地位不可替代，部分生产订单可能会阶段性延迟

市场观点3:美线集装箱海运价格被腰斩。9月9日，湖南省政府新闻办召开2021年湖南;邮政919乡村振兴电商节;新闻发布会。。

从船公司的实际报价数据来看，主流船公司的集装箱航运价格并未出现大幅下跌的迹象，而整体价格保持在较高水平且运行平稳，美国线运价维持在7000美元/集装箱船公司与货代的价格差距约为一倍，船公司的报价并不能反映真实的市场供需情况，因此美线市场的一，二级价格体系将再次平衡

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