珍宝岛凭全产业链先发优势进入快速发展黄金期中药、化药、生物药协同并进

4月30日，珍宝岛发布2021年年报。公司全年实现营业收入41.27亿元，同比增长21.24%；归母净利润3.32亿元。截至2021年12月31日，公司总资产达到115.06亿元，较年初增长12.43%。

同时，珍宝岛非常重视投资人的投资回报。根据2021年度利润分配预案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.06元，共计派发现金红利9，984.81万元，占归母净利润的30.07%，可见管理层对公司未来发展的信心。

值得注意的是，受益于中医药发展政策红利的持续释放，珍宝岛凭借自身产品管道的积累和产业链的长期布局，打开了未来的利润增长空间。2022年一季报显示，公司实现营业收入10.04亿元，同比增长38.07%；实现净利润1.58亿元，同比增长1.72%。西南证券医药团队指出，预计公司中药注射剂和口服制剂将因政策利好而加速，未来投资Tres布局创新型生物制药并国际化发展值得期待。

丰富的药物研发和产品管道。

中医，化学医学，生物医学齐头并进。

金银岛成立于1996年，2015年登陆a股主板市场。是一家生产、销售、研发高端中药制剂的现代化制药企业。公司专注于中药、化学药、生物药三大产品体系的创新研发，与知名高校、科研机构、CRO企业开展深度合作。引进中药、化学药物、临床研究等领域的高端技术人才，设立创新化学药物研发平台、高端化学药物制剂研发平台、仿制药化学药物研发平台、创新中药研发平台、院内中药制剂研发平台、中药配方颗粒研究平台、临床药物研究平台等七大研发平台。

报告期内，年珍包道在创新化学药、创新中药及医院制剂研发、优势品种二次开发、品种并购等方面取得实质性进展。从产品来看，珍宝岛3个创新中药、4个创新化学药、41个仿制药协同推进，形成了梯级补充的丰富产品管道。同时，珍宝岛还通过投资特伦斯公司，专注于乳腺癌、肺癌等重大肿瘤疾病。可以看出，珍宝岛通过R&D不断完善产品线，现已形成涵盖原料药、化学制剂、中药制剂、生物制剂的多元化产品布局。

针对创新中药，公司专注于创新中药、院内制剂研发和经典方剂开发等。结合中医药研发的特点。目前，中国、美国、欧洲、日本、韩国等国家正在同步审查3个在研新药的PCT专利申请，其中作为FGFR和VEGFR抑制剂的乙烯基类化合物和作为Akt抑制剂的二氢吡唑氮杂类化合物已分别获得美国、欧洲、中国和日本的授权；穿心莲内酯修饰复合物获美国和中国授权；作为FGFR和VEGFR抑制剂的化合物的盐形式、晶型和制备方法已获得美国和日本的授权。

在创新药物方面，公司聚焦抗病毒、抗肿瘤领域，推出创新抗流感药物ZBD1042，目前正准备启动二期临床试验。目前，该公司仍有4个创新化学品在研究中。

公司以高端制剂和仿制药研发为目标，依托原料药生产平台优势，积极建立化学药研发项目，围绕市场较大的八大治疗领域开发仿制药，突出原料产销优势和产品竞争力。目前，公司正在研究41个原料药和仿制药项目。

一直以来，珍宝岛也非常重视产品的知识产权保护。报告期内，新申请国内发明专利13项，授权国内发明专利12项，授权国外发明专利4项，授权国内实用新型1项。截至2021年底，公司拥有国内有效专利153项，其中发明专利94项，实用新型专利3项，外观设计专利56项；在欧洲、美国或日本共获得9项国外发明专利授权。同时，根据对现有研究品种的深入挖掘，公司还在寻找专利申报点，不断提高产品附加值和市场竞争力，为企业向市场可持续供应优质品种奠定基础。

控制上游药材资源，建立下游供应渠道。

中药材的贸易布局具有全产业链的先发优势。

珍宝岛在药品生产和质量管理全过程中，不仅构建了以企业为主体、高校和科研机构参与合作的科技创新平台，还在高校和科研机构的参与和合作下，实现了中药提取生产过程的自动在线监控和药物制剂生产全过程的自动质量监控，并采用中药指纹图谱系统等先进监控技术，确保了药品质量的安全、可靠、均一、有效、可控。

珍宝岛从生产、销售、流通到临床应用，实施和执行了完整的风险管理机制，从生产到市场终端都达到了可控状态，保证了公众用药的可靠性。为加快传统医药与现代科技的完美结合，公司现已形成从品种研发、中药材种植、提取、制剂生产、药物试验、销售配送等完整可控的医药产业链。

为不断夯实医药产业发展基础，2021年，珍宝岛加快优化调整各生产基地产能结构和品种结构，实现区域资源整合、优势互补和成本控制，主动适应集药新形势，制定了“自营+全渠道+全终端”的市场发展战略，全面构建覆盖全国的自主可控营销网络。并且，公司持续优化产品结构，在保持市场主要渠道存量的同时，积极推进医院制剂和中药饮片项目，落实医保报销和调整政策，培育和形成新的增长点。

珍宝岛经过多年的发展，凭借其在中药材全产业链的先发优势，不断推进道地药材的产业布局，在中药材主产区和专业市场建设多个站点，不断推进中药材主产区的资源布局，通过信息调研掌握中药材种植面积、种植成本、年产量、需求、库存等基础信息， 并结合公司自建的中药材信息分析平台，判断了品种未来的价格走势。 同时，为最大限度地开发大卖场的销售渠道，公司组建自营销售团队，面向全国医药公司、药材专业市场客户开展定向销售，面向生产企业、产区经销客户、市场经销客户开展全终端销售业务。

中药材贸易方面，公司主要以自建亳州中药材商品交易中心为主。亳州作为中国四大药都之首，是全国中药材集散地和价格形成中心。是中国品种最多、经营面积最大、交易最活跃的中药材交易市场，具有丰富的中药材产业资源、品种资源和客户资源优势。受益于此，2021年，公司中药材贸易业务实现收入21.89亿元，占公司总收入的53.04%。

据悉，该交易中心融合互联网、信息技术、大数据和人工智能，打造了“中药材仓储型大卖场”模式，以大卖场为主体，对接主产区中药材一手货源。这种模式具有药材丰富、价格优惠、货源充足、交货及时的特点。

此外，交易中心还搭建了中药材交易电子商务平台，连接下游医药经销商和中药材采购企业。该公司通过实名认证、网上大额支付、交易担保、网上退换货等功能，使部分中药材实现了网上交易。依托平台交易中心N+50产区战略布局，构建了电商推送网络，开展平台推广及用户拓展、竞价排名、信息流推广。平台的线上推广从自媒体、全网软文分发、省级电视媒体报道等渠道不断完善，扩大了平台在行业内的影响力和知名度。

珍宝岛中药材贸易业务依托销售资源的建立和网上交易，利用交易中心的仓储物流优势，与下游需求方形成供需直联，实现货物快速送达，具有药材质量和价格可追溯的优势。

中医药产业政策红利持续释放。

以健康产业为中心的多维布局

根据Jost Sullivan的数据，虽然受疫情影响，2020年整体市场规模有所下降，但预计整个中国医药市场将继续攀升，预计2023年市场规模将超过2万亿。

近年来，国家出台多项政策鼓励中医药创新发展，中医药进入快速发展的黄金期。2021年底，国家医保局、国家中医药管理局发布了《关于医疗保险支持中医药传承创新发展的指导意见》，2022年1月，国家中医药管理局、推进“一带一路”建设领导小组办公室联合发布了《推进中医药高质量融合建设“一带一路”发展规划》，推动了中医药产业加快发展。

随着公司基础药物产品的推广和临床使用迎来政策利好，珍宝岛瞄准医药行业发展的新趋势、新要求、新变化，紧扣新颁布的中医药发展系列政策脉搏，坚持稳中求进、聚焦主业的工作总基调，围绕以中药为基础发展生化药物高端制剂的战略方向，由建立产品优势向建立治疗领域优势转变。

中药方面，公司以心脑血管疾病为重点，开展循证医学和临床药物经济学研究，挖掘现有品种潜力，加快培育潜力大的品种，增加口服品种数量，丰富产品销售渠道，推动全部产品上市。加快创新中药研发和医院制剂上市销售。化学药品方面，重点关注抗病毒、肿瘤、骨科等市场份额较大的领域，布局高端仿制药、改良新药、仿制药和原料药。生物方面，以ADC为核心，布局单抗和双抗，聚焦乳腺癌、肺癌等主要肿瘤领域。健康方面，结合核心品种，打造心脑血管等慢性病的产品解决方案。

未来，公司将以健康产业为中心，继续夯实绿色智能制造、车辆组织、信息系统等支撑体系建设，加快公司数字化转型升级，提升公司综合实力，打造核心竞争优势。珍宝岛将以国家“十四五”规划为战略契机，以公司中药研究院为基础，进一步加强中药创新，加快中药二次创新，以子公司亳州交易中心为主体，升级中药供应链产业布局，从制度建设、资金投入等方面全面实现中药产业在公司的高质量发展，同时以公司品牌建设为载体，为繁荣中医药文化做出贡献。

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